今天（6月15日）贵金属盘面全线飘红。国际黄金报4296美元/盎司，涨1.84%；国内黄金T+D报936元/克，沪金期货922元/克，涨幅接近3%。白银涨得更猛——国际白银70.1美元/盎司，涨3.4%；沪银期货16856元/千克，涨超6%。
对照上周五，国际金价还在4218美元，国内920元/克上下，白银67.8美元。一个周末过去，黄金涨了七八十美元，白银弹了2美元多。导火索，是美伊和平协议的消息。
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这两天发生了什么
6月13日（周五），盘面相对平静。国际黄金收在4218美元，国内T+D在920元/克附近横盘。市场还在消化上周的剧烈波动——10日暴跌、11日V型反弹，投资者普遍观望，等美联储下周议息会议。
6月14–15日（周末至周一），局势突变。特朗普在社交媒体宣布，美国与伊朗协议"现已完成"，授权霍尔木兹海峡"免费开放"，美国海军立即解除对伊朗的海上封锁。伊朗最高国家安全委员会也发表声明，确认伊美停战谅解备忘录达成。正式签署仪式定于6月19日在瑞士举行，后续还将启动为期60天的核问题谈判。
消息一出，油价跳水，WTI原油期货跌至81美元/桶附近。与此同时，黄金白银直线拉升。周一亚盘开盘，伦敦金涨超2%，白银一度站上70美元。
为什么和平协议反而推涨金价
乍一听挺反常识——地缘缓和，黄金不是应该跌吗？
但这轮行情的逻辑，跟传统"乱世买黄金"不太一样。过去三个多月，中东冲突对黄金的主要影响不是避险买盘，而是油价→通胀→加息预期这条链：
1. 霍尔木兹海峡局势紧张，市场担心原油供应中断
2. 油价高位推升全球通胀预期
3. 美联储被迫维持高利率，甚至市场押注年内加息
4. 黄金作为无息资产被抛售，金价从4300跌到4000
所以6月10日那波暴跌，不是因为战争升级，恰恰是因为战争推高了通胀预期。11日晚特朗普取消空袭、释放和谈信号，金价就从4023反弹到4210——市场把"最坏情形"从定价表里划掉了一大块。
这次和平协议，本质上是同一条逻辑的延续：
• 霍尔木兹海峡有望恢复通行，原油供应担忧缓解
• 油价回落，通胀预期降温
• 12月加息概率从70%附近往下走
• 美元走弱，美债收益率下行
• 黄金持有成本降低，叠加超跌后的空头回补
有分析师形容，这不是避险买盘，而是**"尾部风险出清后的估值修复"**。
白银涨得比黄金更猛，也符合这个逻辑。白银波动率本来就比黄金大，超跌之后反弹更猛；另外白银兼具工业属性，风险偏好回升时往往跟涨更快。这周沪银从15670弹到16903，涨幅接近8%，弹性确实更大。
几点需要注意
协议还没正式签署，细节仍可能有变数。伊朗方面强调，美方需先履行停火、解除封锁、解冻资产的承诺，60天谈判才启动。以色列在协议消息公布前还对黎巴嫩发动空袭，地区局势并未完全平静。Polymarket数据显示，霍尔木兹海峡在7月中旬前恢复正常通航的概率只有四成多。
所以这波上涨，更像是预期改善驱动的反弹，不是趋势反转。国际金价仍远低于20日均线（约4398美元），周线级别还是偏空格局。如果协议落地顺利，金价有机会继续修复；如果再生波折，回落也会很快。
个人小结
跟踪贵金属这几年，最大的感受是：黄金的驱动逻辑切换太快了。同样是中东新闻，有时涨有时跌，关键得看市场当下在交易什么——是避险，还是通胀，还是利率。这次和平协议推涨金价，正是因为它缓解了通胀和加息压力，而不是激发了避险需求。
以上只是个人跟踪行情的记录，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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